אוקטובר 2026: שלושה כוחות ששינו את השוק
ישראל, טכנולוגיה ואנרגיה · תקציר מנהלים למשקיע הישראלי
בישראל חזרו היציבות השלטונית והתקציב למוקד, ובעולם גברו השאלות על מימון תשתיות הבינה המלאכותית. בתחילת נובמבר נוספו חששות מעיכובים בהרחבת מרכזי הנתונים. יש להבחין בין תמחור סיכון לבין שינוי שכבר התממש בפעילות וברווחי החברות.
ישראל: פער בין הציפיות לתוצאה
הבחירות ב־27 באוקטובר הותירו אי־ודאות לגבי הרכבת הממשלה. לאחר התוצאות הראשוניות נחלשו המניות והשקל. המבחן הוא גיבוש תקציב אמין ל־2027, מימון הוצאות הביטחון וצמצום אי־הוודאות העסקית.
ארה״ב: בחירות האמצע ותשתיות AI
תוצאות הבחירות ב־3 בנובמבר חיזקו חששות מפיקוח ומעיכובים בפרויקטי דאטה סנטרים. הסיכון עשוי לעבור מהיתרים וחיבור לחשמל להזמנות שבבים ולמועדי הכנסות. זהו עדכון לאחר תום אוקטובר; הניתוח מופיע בהמשך הסקירה.
אנרגיה, ריבית ומטבע: שלושה ערוצים לתיק
נפט יקר עלול להכביד על הצריכה והייצור; פרמיית הסיכון המקומית משפיעה על עלויות המימון; ותנודות דולר־שקל משנות את התשואה השקלית של השקעות בחו״ל. יש לבחון אותם יחד עם אופק ההשקעה והנזילות.
אוקטובר הסתיים בהתחזקות הדולר, בירידות במניות ובעליית תשואת אג״ח ממשלת ישראל ל־10 שנים. גם נתוני הדיור הצביעו על חולשה. בהמשך נבחן אם התמתנות האינפלציה והתקדמות בממשלה ובתקציב יתמכו בהתייצבות השווקים.
מי נפגע ומה השוק מתמחר?
מדדים, ענפים ותשואות לפדיון · החודש מול המגמה המצטברת
מניות בישראל – ביצועי אוקטובר מול השנה
| מדד | אוקטובר | מתחילת 2026 | הקריאה האנליטית |
|---|---|---|---|
| ת״א-35 | -3.45% | +11.77% | מימוש במדד הדגל |
| ת״א-125 | -3.42% | +7.44% | ירידה מדדית רחבה |
| ת״א-90 | -3.12% | -6.10% | חולשה מצטברת מתחילת השנה |
| ת״א-SME60 | -8.65% | -4.09% | רגישות לנזילות |
| ת״א-ביטוח | -9.69% | +32.30% | תיקון אחרי עלייה חזקה |
| ת״א-בנקים | -3.82% | +1.67% | תמחור סיכון אשראי ופוליטי |
| ת״א-נדל״ן | -2.30% | -11.93% | מימון ומכירות תחת לחץ |
התגובה לתוצאות משקפת גם אכזבה מציפיות לשינוי וליציבות. אי־ודאות לגבי הממשלה ומדיניותה עלולה לעכב החלטות השקעה ולהשאיר פרמיית סיכון גבוהה. התקדמות בתקציב עשויה לצמצם אותה. אין לייחס את כל הירידה החודשית לבחירות.
בבנקים נבחן איכות לווים והפרשות; בנדל״ן – מימון, מכירות ומחזור חוב; ובביטוח – השקעות, הון וחיתום. ירידת מניה אינה כשלעצמה עדות להרעה בפעילות.
תקציב 2027, צורכי הביטחון והיקף גיוסי הממשלה ישפיעו על עלות המימון. תשואת אג״ח ישראל ל־10 שנים הייתה כ־4.16% בסוף אוקטובר: תשואה לפדיון, ולא תשואה חודשית למשקיע.
החודש אינו מספר סיפור אחיד
ת״א-90 ירד באוקטובר מעט פחות מת״א-35, אך נותר חלש ממנו מתחילת השנה. מניות הביטוח והמניות הקטנות בלטו בירידות. יש להבחין בין המגמה המצטברת, תגובת הבחירות וההתפתחויות בענפים.
מדד הבנקים בטבלה: ת״א-בנקים, קוד 194. מקור התשואות: יחידת המחקר של הבורסה, סגירת 30.10.2026; פרסום 02.11.2026.
שוק הנדל״ן: מחירים, בנייה ושווי החברות
אוקטובר 2026 · נתונים שהיו זמינים בסוף החודש ועדכון חברות מסומן לתחילת נובמבר
שוק המניות בענף
| מדד | סוף אוקטובר | אוקטובר | מתחילת 2026 |
|---|---|---|---|
| ת״א-נדל״ן | 1,312.4 | -2.30% | -11.93% |
| ת״א-מניב ישראל | 1,297.7 | -3.03% | -9.58% |
מעליות מחירים ללחץ על המכירות והמימון
אחרי תקופות של עליות מחירים חדות, הענף מתמודד עם עלויות מימון ועם צורך להפוך מלאי למזומן. מחירי הדירות ירדו ב־1.8% בשנה, ובמניות הנדל״ן הירידה מתחילת השנה חדה יותר. המניות מגלמות גם ציפיות לרווחים, לתפוסה ולעלות החוב.
פחות התחלות, לצד צבר בנייה גדול
ב־12 החודשים שהסתיימו ביוני החלה בנייתן של 76,040 דירות, ירידה של 7%. מנגד, היתרי הבנייה עלו ב־2% לכ־83,340 דירות. המשמעות היא שפוטנציאל תכנוני אינו מבטיח יציאה לביצוע. לצורך הערכת הלחץ על היזמים נעקוב גם אחר קצב המכירות, תנאי התשלום, השלמות הבנייה ומחזורי החוב.
עובדים זרים – מהאישור להגעה לאתר
ב־5 באוקטובר עודכנו מדינות המוצא המאושרות להבאה פרטנית של עובדי בניין. ב־12 באוקטובר פעלה משלחת ישראלית בווייטנאם לקידום הסכם מסגרת ופרוטוקול לענף. הגדלת כוח האדם עשויה לתמוך בקצב הביצוע, אך השפעתה תלויה בהגעת עובדים מיומנים, בקליטתם ובהכשרתם. נעקוב אחר כניסה בפועל ומשך הבנייה.
עדכון לאחר סיום החודש, 2.11.2026: מניית ישראל קנדה ירדה ב־9.2%. לפי גלובס, החברה הממוזגת נסחרה בכ־5.5 מיליארד ש״ח, לעומת יחסי שווי של 6.9 מיליארד לישראל קנדה ו־3.1 מיליארד לאקרו בעת ההסכם. המיזוג כולל גם רכיב מזומן, והוקצו בו מניות נוספות. לכן בחינת אובדן הערך מחייבת לכלול את המזומן שקיבלו בעלי אקרו, את שינוי מספר המניות ואת תנועת השוק בתקופה. המבחן העסקי יהיה קצב מימוש הפרויקטים, עלות החוב וההיתרים לאחר המיזוג.
מקורות: הלמ״ס, מחירי דירות 15.10 ובנייה 17.9; הבורסה, סיכום אוקטובר; רשות האוכלוסין, 5.10 ו־12.10; דיווחי ישראל קנדה וגלובס, 2.11.2026. מחירי הדירות האחרונים ארעיים.
בין צמיחת התוצר לפעילות המקומית
צריכה, עבודה, דיור, גירעון ואשראי – מבחנים למדיניות
הפער בין צמיחה צפויה של 5.6% בכלל התוצר לבין 3.4% ללא ייצור בחו״ל הוא מפתח להבנת המצב. הרכיב כולל ייצור של חברות הרשומות בישראל באמצעות קבלני משנה או חברות קשורות בחו״ל, שמוצריו נמכרים מחוץ לישראל. הוא אינו משקף באותו היקף ביקוש מקומי ותעסוקה בישראל.
במדד מחירי הדירות לתקופת יולי–אוגוסט נרשמה ירידה חודשית של 0.6% לעומת התקופה הקודמת, וירידה שנתית של 1.8%. מלאי דירות, קצב מכירה ומבצעי מימון חשובים להערכת ההמשך.
מגבלות היצע העבודה נותרו משמעותיות. השכר הנומינלי עלה ב־4.3% ביוני–אוגוסט לעומת אשתקד. להתאוששות הצריכה נבחן כמויות וקניות ריאליות, לצד השפעות אינפלציה ואנרגיה.
תחזית בנק ישראל: גירעון של 4.4% תוצר ב־2026 ו־4.6% ב־2027; חוב/תוצר של כ־68% בסוף 2026. התחזית רגישה להוצאות הביטחון ולהחלטות התקציב.
סקר קציני האשראי מצביע על ירידה בביקוש לאשראי עסקי, במיוחד בבינוי ובנדל״ן, ועל הקשחה במרווחים בענפים אלה. תנאי המימון עשויים להכביד גם כשהריבית נמוכה משיאה.
אינפלציה מתחת למרכז היעד אינה מספיקה לבדה להפחתת ריבית. שער החליפין, הביטחון, הצרכים התקציביים ומגבלות העבודה עשויים לעכב הקלה.
הטכנולוגיה נחלשה, השוק הרחב לא קרס
ארה״ב, אירופה ואסיה · נתוני החודש ומשמעויות ענפיות
| מדד | אוקטובר | מתחילת 2026 |
|---|---|---|
| S&P 500 | -0.93% | +10.73% |
| Nasdaq 100 | -6.65% | +12.42% |
| Dow Jones | +1.70% | +7.71% |
| DAX | +2.46% | +5.42% |
| Euro STOXX 50 | -2.20% | +5.87% |
| Nikkei 225 | -5.19% | +25.73% |
| KOSPI | -16.19% | +35.99% |
צמיחה אינה זהה לתשואה: מניות AI
עלייה בהשקעות ההוניות יכולה להגדיל את הכנסות ספקי התשתיות, ובמקביל להכביד על התזרים החופשי של הרוכשים. שאלת המפתח היא מועד החזר ההון. לכן יש לבחון תמחור, מימון ויכולת הפקת רווחים לצד הצמיחה הטכנולוגית.
יורוסטוקס 50 ירד ב־2.20%, ואירופה 600 עלה ב־1.87%. מדד 50 ממוקד בחברות גדולות בגוש האירו. מדד 600 רחב יותר וכולל גם בריטניה ושווייץ. הרכב המדינות והענפים תורם לפער של 4.07 נק׳ אחוז.
הדאו עלה ב־1.70% והנאסד״ק-100 ירד ב־6.65% באוקטובר, פער של 8.35 נק׳ אחוז. התמונה משקפת רוטציה ממניות צמיחה לענפים אחרים. מתחילת השנה הנאסד״ק עדיין הוביל: 12.42% מול 7.71% בדאו.
ריבית הפד: 3.75%–4.00%, סדרת CMT של הפד, 30.10.2026 · אג״ח ארה״ב ל־10 שנים: 4.94%.
נפט, דולר לחבית: ברנט דצמבר 2026: 117.64 · ברנט ינואר 2027: 113.43 · WTI: 104.12 · דולר יציג: 3.1180 ש״ח.
מחירי הנפט הם של חוזים עתידיים שונים; תשואת אג״ח היא לפדיון, לא תשואת החזקה. התשואות במטבע המדד; תשואה שקלית ללא גידור תלויה גם במט״ח.
דופק הכלכלה הישראלית
הערך הנוכחי מול התקופה המקבילה לפני 12 חודשים
המספר הגדול: הערך הנוכחי. המחט: השינוי מול אשתקד; טווח הסקאלה מסומן בכל שעון. אין ציון משוקלל.
| נתון ויחידה | תקופה | נוכחי | לפני 12 ח׳ | שינוי שנתי |
|---|---|---|---|---|
| אינפלציה שנתית (%) | 09/26 | 1.6% | 2.5% | ↓ 0.9 pp |
| ריבית בנק ישראל (%) | 10/26 | 3.25% | 4.50% | ↓ 1.25 pp |
| אבטלה – מנוכה עונתיות (%) | 09/26 | 3.0% | 3.0% | → 0.0 pp |
| גירעון 12 חודשים (% מהתוצר) | 09/26 | 3.2% | 4.7% | ↓ 1.5 pp |
| יחס חוב לתוצר – תחזית (%) | 12/26* | 68.0% | 67.8% | ↑ +0.2 pp |
* יחס חוב לתוצר: תחזית לסוף 2026 מול ביצוע בסוף 2025. מקור: בנק ישראל, 21.10.2026.
| נתון ויחידה | תקופה | נוכחי | לפני 12 ח׳ | שינוי שנתי |
|---|---|---|---|---|
| רכישות בכרטיסי חיוב (מ׳ ש״ח) | 10/26 | 51,593 | 45,867 | ↑ +12.5% |
| אמון צרכנים – מאזן (%) | 10/26 | -13% | -15% | ↑ ≈2 pp |
| מצב כלכלי בתעשייה – מאזן (%) | 10/26 | 26.4% | 29.4% | ↓ 3.0 pp |
| השקעות זרות בארץ (מ׳ דולר) | Q2/26 | 14,343 | 5,584 | ↑ +156.9% |
| השקעות ישירות בחו״ל (מ׳ דולר) | Q2/26 | 4,196 | 2,676 | ↑ +56.8% |
| נתון ויחידה | תקופה | נוכחי | לפני 12 ח׳ | שינוי שנתי |
|---|---|---|---|---|
| ת״א-125 – רמת המדד | 10/26 | 3,936.27 | 3,338.77 | ↑ +17.90% |
| S&P 500 – רמת המדד | 10/26 | 7,580.07 | 6,840.20 | ↑ +10.82% |
| מדד הפחד VIX | 10/26 | 19.42 | 17.44 | ↑ +11.35% |
| זרם בני״ע ישראליים נטו (מ׳ דולר) | Q2/26 | 2,207 | 2,758 | ↓ 20.0% |
רמות מדדים: סגירת המסחר האחרונה באוקטובר בכל שנה. מקורות: בנק ישראל, הלמ״ס, שב״א, הבורסה, CBOE ו־FRED. השקעות: רבעון 2/2026, האחרון שפורסם, מול 2/2025; כולל רווחים שלא חולקו. זרים בני״ע: כלל הסחירים. נקודות אחוז = pp. החץ: כיוון; ירוק: שיפור, אדום: הרעה, אפור: ללא משמעות חד־משמעית. סכומים נומינליים.
בחירות האמצע ומבחן תשתיות AI
ארה״ב · שבבים, מרכזי נתונים ותשתיות חשמל · עדכון לתחילת נובמבר
בחירות האמצע נערכו ב־3 בנובמבר. התוצאות ותגובת השוק המתוארות כאן התרחשו אחרי תום חודש הסקירה, ואינן כלולות בטבלאות תשואות אוקטובר.
מה השתנה בעקבות הבחירות?
התנגדות מקומית למרכזי נתונים, על רקע צריכת חשמל ומים והשפעה על סביבת המגורים, קיבלה ביטוי בהצבעות מקומיות. מניות הקשורות למרכזי נתונים ולתשתיות ירדו על רקע חשש מפיקוח מוגבר על AI ומעיכובים. ההשפעה תלויה גם ברשויות המדינתיות והמקומיות, ולא רק בהרכב הקונגרס.
מהיתר הבנייה אל הזמנת השבבים
להערכתנו, לוח הזמנים הוא ערוץ השפעה מרכזי: עיכוב בהיתר או בחיבור לחשמל עשוי לדחות הפעלה ובהמשך גם הזמנות שבבים, זיכרונות, ציוד תקשורת וקירור. כשהוצאות ההקמה והתחייבויות המימון כבר נוצרו, דחיית הכנסות עלולה להגדיל צורכי מזומנים ולפגוע בתשואה על הפרויקט.
חשיפה שונה לאורך שרשרת ההשקעות
ביצרניות שבבים נבחן הרכב לקוחות ומועדי הזמנות; במפעילות מרכזי נתונים – היתרים, חוזים, מינוף ונזילות; ובספקיות חשמל וציוד – תלות הצבר בפרויקטים שטרם הבשילו. חברות ענן גדולות ומפעילות קטנות התלויות בגיוסי הון אינן נושאות אותו סיכון. דחייה, ביטול והעתקה של פרויקט יוצרים השלכות שונות.
חששות מתמחור, מהיקף ההשקעות וממועד החזר ההון קדמו לבחירות. התוצאות הוסיפו סיכון פוליטי ורגולטורי; הן אינן מוכיחות שכל הפרויקטים ייעצרו או שהביקוש לטכנולוגיה נעלם. יש להבחין בין חשש בשוק לבין שינוי מחייב בתוכניות החברות.
Reuters, Data centers took a beating in the midterms. AI firms felt the pain. פורסם ב־05.11.2026.
State Street, Midterms add to an AI correction already underway. פורסם ב־06.11.2026.
נובמבר: מבחני המציאות
תרחישים, אירועים והתנאים שיאמתו או יפריכו אותם
תוצאות בחירות האמצע בארה״ב כבר ידועות. כעת נבחן אם החששות מתורגמים לשינוי בהיתרים ובהשקעות. בישראל המוקד הוא הרכבת הממשלה ותקציב 2027. התרחישים להלן הם מסגרת מעקב, ולא תחזית לתוצאה יחידה.
מפת תרחישים לנובמבר
| תרחיש | תנאים למעקב | ערוצי השפעה |
|---|---|---|
| התייצבות יחסית | התקדמות קואליציה ותקציב | שקל, אג״ח, נדל״ן ובנקים |
| דשדוש ממושך | מו״מ ממושך ועיכוב תקציב | פרמיית מדינה, אשראי ומח״מ |
| הסלמה / אנרגיה | שיבוש נוסף בנפט ובגז | אינפלציה, תובלה וצריכה |
| עיכוב בתשתיות AI | דחיית היתרים וחיבור לחשמל | שבבים, ציוד ומימון |
האם עליית הנפט מגיעה לתחבורה ולשירותים? האם פיחות השקל נבלם? שינוי ציפיות האינפלציה עשוי להשפיע על בנק ישראל ועל מחירי האג״ח.
מתי תוקם ממשלה ומה יהיה תקציב הביטחון? נבחן התאמה בין הודעות פוליטיות לשינויים בתשואות, בשקל ובמרווחי האשראי.
נעקוב אחר היתרים, חיבורי חשמל, תקציבי השקעה וצבר הזמנות; וכן אחר מועדי הפעלה, תחזיות הכנסה וצורכי מימון. מחיר מניה לבדו אינו הוכחה לשינוי בביקוש.
נבחן תעסוקה, צריכה ורווחים מול עלויות המימון. אנרגיה יקרה עלולה להגביל הקלה בריבית, וחולשה בפעילות עלולה לפגוע ברווחי החברות.
מדדים רחבים, קרנות טכנולוגיה וקרנות שבבים עשויים להחזיק אותן חברות ולהיחשף לאותו מחזור השקעות. נבחן את הפיזור הכלכלי בפועל, לצד מטבע, נזילות ומינוף.
ענף הביטוח: רווחיות ומחיר השוק
העמקת הניתוח בענף שבלט מתחילת השנה ונחלש באוקטובר
רווח חיתומי נגזר מתמחור סיכון, תביעות והוצאות תפעול; רווחי השקעה רגישים למניות, אג״ח וריבית. שני המנועים עשויים לתמוך בתשואה להון, אך תנודתיותם שונה. שווי הוגן מחייב בחינת מקור הרווח, ולא רק מכפיל יחיד.
תחרות, עליית עלויות תביעות או פגיעה בתיק ההשקעות עלולות לשחוק רווחיות והון. סימנים לכך נבחן בדוחות, ביחסי תביעות והוצאות ובכושר הפירעון.
העלייה מתחילת השנה נותרה 32.30% גם לאחר אוקטובר. תיקון עשוי לנבוע משינוי בתיאבון לסיכון ובציפיות. נבחן מכפיל הון מול תשואה נורמלית להון.
החברה מדווחת על מכירה ישירה ודיגיטלית ועל תהליכים אוטומטיים. להערכתנו, הם עשויים לתמוך ביעילות, אך אינם הוכחה ליתרון קבוע. יש לבחון רכישת לקוח, חיתום, תחרות ויכולת התרחבות לאורך מחזור ביטוחי מלא.
מבחני ההמשך: תשואה להון, יחסי תביעות והוצאות, כושר פירעון, חשיפות השקעה, צמיחה בפרמיות ויכולת חלוקת הון. הצגת חברה אינה המלצת השקעה.
מקורות מרכזיים
שוק: סגירת 30.10.2026. מוצרי חיסכון: ספטמבר 2026. מאקרו: פרסומים זמינים עד 07.11.2026. בדיקה: 08.11.2026.
התמונה המצטברת והפערים בטכנולוגיה
סוף אוקטובר 2025 עד סוף אוקטובר 2026 · במטבע המדד
| מדד | 10/2025 | 10/2026 | 12 חודשים | אוקטובר | YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| ת״א-35 | 3,273.43 | 4,058.95 | +24.00% | -3.45% | +11.77% |
| ת״א-125 | 3,338.77 | 3,936.27 | +17.90% | -3.42% | +7.44% |
| ת״א-90 | 3,567.24 | 3,576.10 | +0.25% | -3.12% | -6.10% |
| S&P 500 | 6,840.20 | 7,580.07 | +10.82% | -0.93% | +10.73% |
| Nasdaq 100 | 25,858.13 | 28,384.85 | +9.77% | -6.65% | +12.42% |
| Dow Jones | 47,562.87 | 51,770.31 | +8.85% | +1.70% | +7.71% |
| Euro STOXX 50 | 5,662.04 | 6,131.31 | +8.29% | -2.20% | +5.87% |
| DAX | 23,954.45 | 25,818.21 | +7.78% | +2.46% | +5.42% |
| FTSE 100 | 9,717.25 | 10,729.80 | +10.42% | +1.17% | +8.04% |
| Nikkei 225 | 52,411.34 | 63,290.11 | +20.76% | -5.19% | +25.73% |
| KOSPI | 4,107.50 | 5,730.74 | +39.52% | -16.19% | +35.99% |
| Hang Seng | 25,906.65 | 23,294.42 | -10.08% | -5.36% | -9.11% |
מדדי ת״א הם תשואה כוללת ברוטו (GTR); DAX כולל השקעת דיבידנדים מחדש; יתר מדדי חו״ל הם מדדי מחיר. ללא המרת מט״ח ודמי ניהול.
שבע המופלאות – תשואת אוקטובר 2026
נתונים היסטוריים לכל שבע המניות. מקור: Nasdaq. חישוב: סגירת 30.10.2026 חלקי סגירת 30.09.2026 פחות 1; ללא דיבידנדים. מיקרוסופט: 521.91 / 512.90 − 1 = 1.76%.
קרנות השתלמות
עשרת הגדולים לפי נכסי מסלול · מיון לפי נכסי מסלול, לא לפי תשואה
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מיטב | +0.04% | +10.96% | +44.63% | +48.22% | 1.11 | 36,448 | 1 |
| מור | -0.09% | +10.48% | +44.02% | +50.67% | 1.24 | 27,754 | 2 |
| אלטשולר שחם | -0.31% | +8.11% | +39.13% | +35.95% | 0.74 | 25,837 | 3 |
| כלל | +0.17% | +13.14% | +46.54% | +48.16% | 1.11 | 24,685 | 4 |
| הפניקס | +0.06% | +11.00% | +44.80% | +47.06% | 1.08 | 24,585 | 5 |
| אנליסט | -0.14% | +9.12% | +44.80% | +51.11% | 1.07 | 22,310 | 6 |
| מגדל | +0.17% | +11.14% | +41.44% | +45.35% | 1.05 | 21,255 | 7 |
| ילין לפידות | -0.24% | +8.38% | +39.79% | +44.67% | 0.91 | 21,210 | 8 |
| הראל | +0.07% | +10.79% | +38.67% | +42.39% | 0.92 | 16,020 | 9 |
| מנורה מבטחים | +0.11% | +11.42% | +42.20% | +45.40% | 1.05 | 14,175 | 10 |
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| אנליסט | +0.81% | +15.60% | +77.31% | +82.93% | 1.00 | 17,583 | 1 |
| מור | +0.43% | +19.47% | +82.82% | +84.57% | 1.21 | 14,925 | 2 |
| ילין לפידות | -0.08% | +14.77% | +72.82% | +81.10% | 1.03 | 12,443 | 3 |
| מיטב | +0.45% | +18.56% | +81.99% | +81.21% | 1.08 | 8,926 | 4 |
| הפניקס | +0.29% | +17.95% | +79.05% | +76.13% | 1.03 | 7,140 | 5 |
| כלל | +0.50% | +21.87% | +81.82% | +77.57% | 1.02 | 5,947 | 6 |
| הראל | +0.85% | +20.22% | +79.15% | +80.58% | 1.04 | 5,844 | 7 |
| אלטשולר שחם | +0.46% | +14.06% | +69.86% | +63.14% | 0.86 | 5,720 | 8 |
| מגדל | +0.46% | +18.03% | +79.13% | +80.13% | 1.06 | 4,881 | 9 |
| מנורה מבטחים | +0.22% | +18.97% | +79.25% | +78.98% | 1.05 | 3,319 | 10 |
גוף אחד לכל שורה, לפי נכסי המסלול בקבוצה המוגדרת. אין מדובר בדירוג איכות או בהמלצה; גודל הנכסים אינו מעיד על תשואה עתידית. תשואות נומינליות ברוטו לפני דמי ניהול; 36 ו־60 חודשים מצטברות. 12 חודשים: מכפלת תשואות חודשיות. שארפ כפי שדווח; מקף = אין נתון, לא אפס. מקור: רשות שוק ההון, גמל־נט / ביטוח־נט / פנסיה־נט, ספטמבר 2026; בדיקה מול קובצי הנתונים ב־08.11.2026. נכסים במיליוני ש״ח.
קופות גמל לתגמולים
עשרת הגדולים לפי נכסי מסלול · מיון לפי נכסי מסלול, לא לפי תשואה
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מיטב | +0.03% | +10.91% | +44.92% | +48.24% | 1.09 | 25,706 | 1 |
| אלטשולר שחם | -0.36% | +7.93% | +37.60% | +34.34% | 0.71 | 23,691 | 2 |
| מור | -0.29% | +9.39% | +40.13% | +45.89% | 1.12 | 17,518 | 3 |
| ילין לפידות | -0.24% | +8.43% | +39.89% | +44.81% | 0.91 | 11,588 | 4 |
| הפניקס | -0.05% | +10.39% | +44.61% | +45.38% | 1.03 | 9,826 | 5 |
| אנליסט | +0.09% | +9.66% | +42.98% | +46.64% | 0.97 | 8,087 | 6 |
| הראל | +0.05% | +10.61% | +38.22% | +41.69% | 0.90 | 7,395 | 7 |
| כלל | +0.19% | +12.77% | +45.20% | +44.94% | 1.04 | 6,131 | 8 |
| מנורה מבטחים | +0.11% | +10.84% | +40.22% | +42.19% | 0.94 | 5,485 | 9 |
| מגדל | +0.13% | +11.03% | +42.29% | +44.92% | 1.04 | 5,331 | 10 |
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מור | +0.43% | +19.25% | +80.04% | +81.17% | 1.19 | 8,233 | 1 |
| אנליסט | +0.82% | +15.56% | +76.10% | +81.38% | 0.99 | 8,019 | 2 |
| מיטב | +0.49% | +18.54% | +81.91% | +81.31% | 1.07 | 6,303 | 3 |
| ילין לפידות | -0.04% | +14.82% | +72.85% | +83.36% | 1.05 | 6,128 | 4 |
| הפניקס | +0.31% | +17.83% | +79.65% | +76.69% | 1.02 | 4,642 | 5 |
| הראל | +0.86% | +20.26% | +78.80% | +79.49% | 1.03 | 3,461 | 6 |
| מגדל | +0.48% | +18.50% | +80.18% | +80.79% | 1.08 | 3,175 | 7 |
| כלל | +0.50% | +21.84% | +82.20% | +78.91% | 1.04 | 2,958 | 8 |
| אלטשולר שחם | +0.52% | +14.34% | +70.17% | +62.55% | 0.86 | 2,655 | 9 |
| מנורה מבטחים | +0.25% | +18.89% | +79.59% | +79.30% | 1.04 | 1,527 | 10 |
גוף אחד לכל שורה, לפי נכסי המסלול בקבוצה המוגדרת. אין מדובר בדירוג איכות או בהמלצה; גודל הנכסים אינו מעיד על תשואה עתידית. תשואות נומינליות ברוטו לפני דמי ניהול; 36 ו־60 חודשים מצטברות. 12 חודשים: מכפלת תשואות חודשיות. שארפ כפי שדווח; מקף = אין נתון, לא אפס. מקור: רשות שוק ההון, גמל־נט / ביטוח־נט / פנסיה־נט, ספטמבר 2026; בדיקה מול קובצי הנתונים ב־08.11.2026. נכסים במיליוני ש״ח.
פוליסות חיסכון
עשרה מסלולים בכל קבוצת השקעה · מיון לפי נכסי מסלול, לא לפי תשואה
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מגדל | +0.21% | +11.71% | +42.39% | +45.49% | 1.08 | 38,073 | 1 |
| הפניקס | +0.07% | +10.55% | +43.14% | +47.72% | 1.10 | 37,993 | 2 |
| הראל | +0.15% | +10.80% | +38.25% | +41.30% | 0.90 | 25,529 | 3 |
| כלל | +0.26% | +12.98% | +44.84% | +46.73% | 1.08 | 14,242 | 4 |
| מנורה (קרן י׳ חדשה) | +0.20% | +12.00% | +43.52% | +45.63% | 1.03 | 11,991 | 5 |
| הכשרה (מיטב) | +0.35% | +10.92% | +45.55% | +48.37% | 1.11 | 6,391 | 6 |
| איילון | -0.10% | +12.39% | +49.60% | +51.62% | 1.19 | 5,170 | 7 |
| הכשרה (ניהול הכשרה) | +0.33% | +8.83% | +37.93% | +41.90% | 0.94 | 4,876 | 8 |
| הכשרה (ילין לפידות) | -0.23% | +8.41% | +38.11% | +38.94% | 0.82 | 3,405 | 9 |
| הכשרה – מור | +0.32% | +11.33% | +43.90% | +42.12% | 0.99 | 3,377 | 10 |
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| הפניקס | +0.30% | +18.29% | +80.97% | +77.96% | 1.02 | 7,749 | 1 |
| מגדל | +0.47% | +18.12% | +79.84% | +80.71% | 1.07 | 7,493 | 2 |
| הראל | +1.00% | +20.79% | +80.03% | +81.34% | 1.05 | 5,499 | 3 |
| כלל | +0.62% | +22.73% | +84.33% | +79.94% | 1.06 | 4,691 | 4 |
| הכשרה (מיטב) | +1.14% | +16.67% | +71.26% | +79.99% | 1.14 | 1,991 | 5 |
| מנורה מבטחים | +0.24% | +19.15% | +79.70% | +79.65% | 1.04 | 1,550 | 6 |
| הכשרה (מור) | +0.86% | +19.16% | +77.80% | +71.59% | 1.05 | 1,328 | 7 |
| איילון | +0.09% | +20.37% | +86.78% | +87.52% | 1.19 | 1,105 | 8 |
| הכשרה (ניהול הכשרה) | +1.14% | +15.94% | +72.99% | +69.62% | 1.02 | 952 | 9 |
| הכשרה – ילין לפידות | +0.16% | +14.44% | +69.22% | +75.49% | 1.02 | 945 | 10 |
בחירה: מגדל, מנורה, כלל, הראל, הפניקס ואיילון; הכשרה בניהולה ובניהול חיצוני של מיטב, מור וילין לפידות. הדירוג חל על הקבוצה שנבחרה ואינו דירוג כלל השוק. תשואות נומינליות ברוטו לפני דמי ניהול; 36 ו־60 חודשים מצטברות. 12 חודשים: מכפלת תשואות חודשיות. שארפ כפי שדווח; מקף = אין נתון, לא אפס. מקור: רשות שוק ההון, גמל־נט / ביטוח־נט / פנסיה־נט, ספטמבר 2026; בדיקה מול קובצי הנתונים ב־08.11.2026. נכסים במיליוני ש״ח.
פנסיה מקיפה
אותם תשעה גופים בשתי קבוצות ההשוואה · מיון לפי נכסי מסלול, לא לפי תשואה
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מנורה מבטחים | +0.53% | +12.27% | +45.05% | +57.90% | 1.47 | 38,069 | 1 |
| כלל | +0.55% | +13.52% | +48.00% | +57.87% | 1.43 | 22,859 | 2 |
| מגדל מקפת | +0.44% | +11.11% | +43.90% | +53.93% | 1.35 | 18,827 | 3 |
| הפניקס | +0.54% | +11.60% | +48.22% | +59.20% | 1.46 | 17,128 | 4 |
| הראל | +0.74% | +12.19% | +42.04% | +52.26% | 1.26 | 15,768 | 5 |
| מיטב | +0.51% | +11.82% | +47.22% | +58.96% | 1.44 | 14,569 | 6 |
| אלטשולר שחם | +0.12% | +8.84% | +44.39% | +50.00% | 1.01 | 5,030 | 7 |
| מור | +0.59% | +13.11% | +49.18% | — | — | 3,680 | 8 |
| אינפיניטי | +0.70% | +11.54% | +45.61% | — | — | 337 | 9 |
| גוף / מנהל | חודש | 12 חודשים | 36 חודשים | 60 חודשים | שארפ | נכסים מ׳ ש״ח | דירוג |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| מגדל מקפת | +0.68% | +14.93% | +62.40% | +72.38% | 1.24 | 24,608 | 1 |
| הפניקס | +0.50% | +14.76% | +63.53% | +70.13% | 1.16 | 24,355 | 2 |
| מנורה מבטחים | +0.56% | +15.46% | +62.91% | +76.56% | 1.31 | 23,823 | 3 |
| הראל | +1.03% | +15.73% | +60.40% | +72.01% | 1.23 | 22,636 | 4 |
| כלל | +0.81% | +17.37% | +63.12% | +71.84% | 1.26 | 19,346 | 5 |
| מיטב | +0.78% | +14.79% | +62.12% | +71.85% | 1.25 | 7,573 | 6 |
| מור | +0.95% | +19.31% | +71.18% | — | — | 6,560 | 7 |
| אלטשולר שחם | +0.56% | +12.16% | +57.91% | +60.51% | 0.97 | 3,983 | 8 |
| אינפיניטי | +1.19% | +16.66% | — | — | — | 38 | 9 |
פנסיה חדשה מקיפה. ההשוואה כוללת תשעה גופים שלהם נתונים בשני המסלולים. מסלולים ותיקים אינם נכללים. תשואות נומינליות ברוטו לפני דמי ניהול; 36 ו־60 חודשים מצטברות. 12 חודשים: מכפלת תשואות חודשיות. שארפ כפי שדווח; מקף = אין נתון, לא אפס. מקור: רשות שוק ההון, גמל־נט / ביטוח־נט / פנסיה־נט, ספטמבר 2026; בדיקה מול קובצי הנתונים ב־08.11.2026. נכסים במיליוני ש״ח.